尽管面临长期高利率和地缘政治等多重不确定因素，但随着通货膨胀回落以及今年的降息，亚太地区经济将有所好转，并有望在今年跑赢全球大多数地区。
信贷评级机构穆迪投资者服务（Moody’s Investor Service）日前的一份报告说，亚太地区央行的政策利率可能已见顶，但利率仍将长期保持高位。与此同时，地缘政治风险也将继续形塑企业的商业决策。
不过，随着大宗商品和食品价格从2022年的峰值回落，预测亚太区通胀率将从2022年的5.3%下降至今年的2.6%左右。
报告还说，美国联邦储备局在今年降息，将有助于亚太各国与美国之间的利差保持稳定，亚太区（除中国外）的资本外流压力趋于平缓。
同时，降息在一定程度上缓解了持有高额外币债务的国家的货币压力，以及一些企业的盈利压力。
报告也说，中国经济增长轨迹下行，固然会波及本区域，特别是对中国服务贸易敞口较大的国家如泰国和柬埔寨等，影响会更显著。然而，其他大型新兴市场如印度尼西亚和印度等，强劲的国内需求可缓解中国经济放缓带来的影响。
整体而言，报告认为，即使今年亚太经济增长放缓，本地区增速仍将快于全球大多数地区。
通胀回落有助实现经济软着陆
放眼全球，通胀持续回落虽有助于全球经济实现“软着陆”，但经济放缓在所难免。
施罗德投资（Schroders）多元化资产增长及收益主管欧路-皮坦（Remi Olu-Pitan）在日前召开的圆桌会议上说，虽然全球通胀有望下降至3%，并实现“软着陆”，但今明两年全球的经济增速预计将放缓至2.2%。
同时，她提醒说，严重通胀过后的余波比经济放缓更让人担忧。
欧路-皮坦指出，通常情况下，严重通胀后都有余波，预计此轮通胀也不例外。不过，与之前一轮通胀是因供应不足所致，新一轮通胀预料是由劳动力市场紧张所引发。
她进一步解释说，根据历史数据，通胀从见顶回归正常一般要18个月至24个月。如果这轮通胀和前几轮相似，那这轮通胀应在年中前回归正常。“但就目前情况来看，全球通胀离设定目标还有差距。这表明通胀可能还触底反弹，出现第二轮通胀。”
一旦新一轮通胀到来，投资者又该怎样应对？
欧路-皮坦给出的“解药”是增持固定收益资产。
她说，新一轮通胀将对股票产生负面影响。因此，投资者需要考虑多元化投资，比如那些基本面良好以及现金流充足的企业债券。这类固定收益资产有助于投资者分散风险。
投资者也能考虑可转换债券以及保险相关的证券。前者通常在高利率环境下表现良好，后者则可提供稳定回报。
逾50个国家地区今年举行大选
瑞士私人银行瑞士隆奥（Lombard Odier）全球首席投资官斯特柏克（Michael Strobaek）也建议，基于当前经济环境趋软和美国股市过热，投资者应将40%至45%的资产转向固定收益。
斯特柏克说，不少公司业绩疲软并开始裁员，增加了经济衰退风险。另外，美股过去一段时间持续走高，增加了资金高位套利的风险。所以，在这样的环境下，增持固定收益资产以及现金，有利于应对市场的不确定性。
除了经济形势外，政治因素影响也不可忽视，因为包括美国在内，今年有超过50个国家和地区会举行选举。
瑞士隆奥首席经济学家恰尔（Samy Chaar）说，俄乌冲突和中东局势固然让全球供应链承压，但影响程度将不如2022年中国封闭时所造成的贸易和供应链中断。相对而言，美国总统选举对全球经济影响可能更大。
他形容说：“美国大选就是一场高风险选举！如果特朗普上台当选总统，这对欧洲和亚洲来说都是挑战。资助乌克兰和北约的承诺也会受到质疑。”
恰尔还说：“特朗普不是那种长期投资的人。他更喜欢减税。因此，减税可能会回到谈判桌上。”
美国目前的联邦企业税（federal corporate tax）是21%，在特朗普时期曾降至15%。而在2018年之前的25年里，税率一直是38%。
此外，如果特朗普再度当选总统，他将收紧移民政策。这意味劳动力市场会出现工人短缺，进而导致薪资增长加速和通胀加剧。
专家：投资者或可关注ETF
在这多事之秋，本地散户可以考虑哪些固定收益投资呢？
新交所ETF产品管理副总监江伟进建议，投资者不妨关注挂牌基金（Exchange Traded Fund，简称ETF）。
他在接受《联合早报》采访时说：“ETF为投资者提供了包括固定收益证券、黄金和房地产投资信托等多元化投资。”
目前，新交所共有八只上市的固定收益ETF，涵盖了政府和公司债券。它们来自不同地区和发行方，货币包括新元、美元和人民币。
江伟进指出，ETF的投资选择取决于投资者的风险偏好以及投资策略。期限较长的债券ETF在利率上升时价格跌幅较大。为避免外汇风险，投资者可投资新元计价的ETF，例如投资政府类的新加坡债券基金（ABF Singapore Bond Index Fund），以及日兴新元投资级企业债券挂牌基金（Nikko AM SGD Investment Grade Corporate Bond ETF）。”
倾向用美元交易的散户，则可以考虑两只贝莱德（BlackRock）管理的iShares。
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