分析：ABSD调整对上市发展商股价影响小

政府在上周五的财政预算案声明中宣布调整发展商的额外买方印花税（ABSD）支付率，对本地房地产股股价影响不一。分析师普遍认为，ABSD最新调整可能让一些发展商在销售过程有更多灵活性，但整体而言对发展商股影响甚微。

自宣布调整ABSD支付率以来，本地主要发展商股一周来表现参差不齐，回报最高的公司超出海峡时报指数约六个百分点；回报最低的则低于指数约四个百分点。

新加坡兴业银行股票研究副总裁维杰·纳达兰加（Vijay Natarajan）接受《联合早报》访问时说：“受益于过去三年住宅房地产的强劲需求和有限供应，多数发展商都能把推出项目的单位售罄或大多数售出，因此我们预计这次预算案中的ABSD调整对于上市发展商的影响较小。”

副总理兼财政部长黄循财上星期五（2月16日）在发布2024财政年预算案声明时宣布，从即日起，若发展商在买下地皮的五年内卖出私宅项目至少90%的单位，政府将调低针对发展商的ABSD支付率（clawback rate）。

对于这项调整，辉立证券研究高级投资分析师陈润雄受访时说，受到私宅销售放缓和利率居高影响，发展商对于购地活动持谨慎态度。ABSD调整或能激发发展商的信心，鼓励他们参与接下来的政府售地计划。

然而，考虑到售出99%单位后，发展商还得支付率25%的ABSD，这仍是一笔巨额款项，他估计发展商会继续努力在五年内把单位售罄。

FSMOne.com研究及投资组合管理部研究分析员胡悠则说，ABSD支付率调低后，发展商的持有成本会降低，不需要在接近五年期限时大幅调价清理库存，意味他们的销售压力减少了。

尽管市场普遍认为ABSD调整对发展商的业绩影响小，马来亚银行（Maybank）发布的报告说，这次调整能为华业集团（UOL）和城市发展（CDL）带来略微的正面效应，因为这可降低发展商应承担的ABSD支付率，并让它们在完成销售过程中有更多灵活性。

自上周五政府宣布调整ABSD支付率以来，过去一周的主要发展商股中，华业集团上涨了6.6%，本周五（2月23日）闭市价报6.34元。城市发展也上升1%至6.04元。它们的股价表现都优于海峡时报指数。

另一方面，星狮地产（Frasers Property）和凯德投资分别下跌3.5%和2.1%，报83分和2.78元，表现落后大市。至于国浩房地产（GuocoLand），它一周来的股价持平，报1.45元。

华侨银行投资研究说：“我们认为ABSD调整对发展商来说略有利好，因为此前ABSD被视为较苛刻。”

它预计今年私宅价格继续呈上升态势，涨幅介于1％至3%，也继续看好它所覆盖的凯德投资（Capitaland Investment）、城市发展，以及华业集团等，给予它们“买入”评级，目标价分别是4.02元、7.2元，以及8.1元。

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